Прогноз Moody’s по Грузии остается «негативным»

Международное рейтинговое агентство Moody's вновь оставило суверенный кредитный рейтинг Грузии на уровне Ba2, а прогноз — «негативный».

В марте 2025 года Moody's изменило прогноз по суверенному рейтингу Грузии с «стабильного» на «негативный» и с тех пор сохраняет неизменный прогноз. Влиятельное рейтинговое агентство отмечает, что кредитный рейтинг, с одной стороны, отражает сильные экономические показатели страны (устойчивый экономический рост, сокращение бюджетного дефицита и государственного долга, а также увеличение резервов), с другой стороны, отражает ухудшение институциональной устойчивости и внутриполитическую напряженность.

«Учитывая негативный прогноз, повышение рейтинга в краткосрочной перспективе маловероятно. «Негативный» прогноз может быть пересмотрен на «Стабильный», если политические риски будут значительно снижены, что откроет путь для устойчивого улучшения институтов и управления в Грузии. «Важны также структурные реформы, которые будут способствовать более широкой диверсификации экономики и росту производительности, потенциально укрепляя экономический потенциал страны и тем самым способствуя повышению рейтинга», — говорится в обзоре.

Экономический рост и фискальные показатели

Согласно отчету Moody's, экономика Грузии остается устойчивой:

• Рост ВВП: Реальный рост ВВП в 2025 году составил 7,5 %, что значительно превышает медианный показатель для стран с аналогичным рейтингом (3,6 %).
• Прогноз: Агентство ожидает, что в 2026 году темпы роста замедлятся до 6%, а с 2027 года вернутся к потенциальному уровню в 5%.
• Бюджетный дефицит: Дефицит сократился до 1,2% ВВП в 2025 году (с 2,2% в 2024 году), что способствовало снижению бремени государственного долга до 34,5% ВВП.
• Внешний сектор: дефицит счета текущих операций сократился до 2,9% ВВП в 2025 году благодаря экспорту в секторе услуг и увеличению денежных переводов.

«Негативный» прогноз обусловлен главным образом институциональными и политическими проблемами:

• Внутренняя политическая ситуация: в отчете отмечается поляризация и откат в институциональном развитии после выборов в октябре 2024 года.
• Евроинтеграция: на рейтинге негативно сказалось решение отложить переговоры о вступлении в Европейский союз до 2028 года.
• Качество управления: Агентство указывает на возможное ослабление позиций Грузии по показателям управления Всемирного банка и признаки ослабления роли гражданского общества.

Ожидания относительно прогноза

По мнению агентства, повышение рейтинга в ближайшем будущем маловероятно. Прогноз может быть изменен на «стабильный», если политические риски будут значительно снижены и продолжится укрепление институциональной базы. С другой стороны, понижение рейтинга может быть вызвано дальнейшим ухудшением институциональной среды или эскалацией геополитических и внутриполитических рисков, которые могут поставить под угрозу макроэкономическую стабильность.